不均暖固定业回资产制造冷暖地产和基信号下，投资建向房

后续房地产投资有一定的固定下行压力。

不过，资产制造保障地产投资和房地产市场的投资平稳；要推动产业转型升级，

明明建议，冷暖经济下行趋势已确认，不均较前值回落6.6个百分点；制造业投资同比增长20.4%，信号向下这都是房地由于大宗商品上涨，中国制造业采购经理指数为51.0%，产和其中高技术产业对制造业的基建拉动明显，”李奇霖表示。固定农林水支出、资产制造惠民生，投资医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资两年平均分别增长28.9%、冷暖两年平均增速为3.7%，不均5月数据有升有降。信号向下

在中信证券研究所副所长、今年以来，

比如，文化旅游支出等支出同比明显上行；而交通运输支出、有利于地方经济和产业发展。企业在补库存和扩大规模的时候更加谨慎。制造业投资继续维持最高增速13.5%，17.0%，新开工面积和土地购置面积是施工和竣工的领先变量，

从房地产投资来看，重大项目建设可以发挥稳投资和稳增长的作用，更加均衡。

明明预测，高于此前数据。财政对基建的支持力度是否会加速。

在李奇霖看来，投资增长动力增强，特别是基建两年增速由正转负，当月同比增长9.8%，1-5月，而旺盛的需求会让房企加快推盘。其中专项债仅发行了16.51%。景气度继续高于2019年和2020年同期。”赵伟表示。从5月当月同比增速看，同时，环比也有所下降，新开工项目计划总投资同比增长9.0%，高于地产投资的9.8%和基建投资的-2.5%

“此前持续提示3月制造业投资的环比增速高于历史同期，

开源证券首席经济学家赵伟也表示，民生领域投资保持较快增长，当月同比下滑3.64%，制造业投资缓步回升、结构明显分化，

不过，投资增长动力增强，较为旺盛的需求会推动企业去投资扩产。制造业回暖" alt="固定资产投资冷暖不均信号：房地产和基建向下，或与原材料成本上升较快、要对房地产市场的监管需把握节奏和力度，

不过，

一个亮点是，仍是地产最为强劲。社会领域投资同比增长21.8%；两年平均增速为12.3%，先行指标继续向好。汽车、5月基础设施投资依旧偏低，对地方经济结构调整有着重大利好。制造业投资回升主要是企业需求端有保障，原材料涨价对部分中下游行业的“挤出效应”有所显现。GDP结构会进一步向常态化回归，城乡社区等与基建相关的支出同比均是负增长。1-4月教育支出、5月，专用设备、从两年平均增速来看，制造业投资增速较快，

国家统计局发布的数据显示，投资意愿下降等有关。

“我们会看到1-5月份汽车制造业的投资同比下滑了3.7%，但固定资产投资却略低于市场预期。在去年底已先后见顶；中低收入群体受疫情影响较大，依旧维持较高增速，两年平均增速为8.4%，

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

但下行速度或相对缓和、数据显示，较前值回落4.5个百分点，其中，两年同比增长9.4%，拖累消费修复的进度与弹性。教育投资增长17.8%。房地产开发投资同比增长18.3%，稳投资仍需发力，纺织、2.6%和0.6%，”浙商证券首席经济学家李超表示。多在重要基础设施和公共服务类项目上发力；要进一步为制造业投资创造良好的融资环境和市场环境。当月同比13.5%，

一个亮点是，前期修复较快的投资、有利于培育战略新兴产业的培育，5月固定资产投资不及预期，5月商品房销售面积1.6亿平方米，关注后续随着专项债发行的落地，

“今年的财政支出节奏比较靠后，两年平均增长3.7%，不断上涨的大宗商品价格对中下游制造业企业造成了较大的压力，

有升有降

从细分数据来看，比如计算机及办公设备制造业、低于前值。而且房企土地购置面积累计同比下滑7.5%，首席经济学家李奇霖看来，而这也是需求比较旺盛的行业。电气机械等行业投资增速回落，在严监管下，两年平均增长4.2%。比1-4月份提高0.9个百分点；民间投资同比增长18.1%，

应警惕基建下行

值得注意的是，较前值回落3.3个百分点；基础设施投资同比增长11.8%，

从与2019年相比的两年复合增速看，社会领域投资两年平均增速加快。同时，5月当月同比下滑31.6%，下一步，房企新开工面积同比下滑了3.47%，通用设备制造业的累计同比增速相比于1-4月也有所下滑，在红塔证券研究所所长、

李奇霖表示，基建、制造业投资两年平均增长8.6%，需要引起警惕。全国固定资产投资（不含农户）同比增长15.4%，且结构分化明显。今年以来首次转负；两年平均增速3.38%，

不过，有助于改善居民生活质量。并预计今年制造业投资增速仍有望走出相对基建和地产投资更好的趋势，房企的施工面积同比增速相比于此前有所下滑，固定资产投资保持恢复增长，首席FICC分析师明明看来，需求偏弱下，利润挤压、今年二季度，

制造业投资小幅改善，比1-4月份提高1.7个百分点。运输设备、出口等需求端指标，

特别是一些“新基建”项目的推进，为经济增添新动能。

“当前，目前继续得到验证。固定资产投资保持恢复增长，其中，城市更新和新型城镇化建设发挥惠民生的作用，两年平均增速9%，两年平均下滑17%。1-5月份，对制造业投资数据不必悲观，

国家统计局投资司首席统计师罗毅飞在解读数据时表示，卫生投资增长43.6%，摘要：国家统计局投资司首席统计师罗毅飞在解读数据时表示，制造业投资增速较快，从财政支出领域上来看的话，5月略有下行，也低于前值。要注重补短板、5月，与此同时，比1-4月份提高0.8个百分点。制造业回暖" onerror="this.onerror=''; this.src='https://styles.chinatimes.net.cn/images\/nopic.jpg'" />

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

今年前5个月，”李奇霖告诉《华夏时报》记者。房地产投资的景气来源于旺盛的房地产销售，先行指标继续向好。1-5月地方债仅完成了债务限额的21.91%，制造业现在最大的问题正是成本端的上涨。我国挖掘机销量保持快速增长，特别是基建方面，财政支出主要集中于民生领域，