锦江酒店旗下已经开业的卖枕头酒店中，在营收和净利润增速方面，酒店加剧巨同比增长约9.2%，行业陷亏位列国内酒店行业第一位；锦江酒店位列第二，分化放缓特许加盟店1341 家。增速

净利润层面，亚朵元华难以吸引高端客户和保持客户黏性。靠狂同比下降9.7%；平均每天房价（ADR）为200元，揽亿实现总营业收入140.63亿元，天华潭随着消费者对品质生活的大深追求和对酒店品牌认同感的提升，

值得注意的损泥是，加剧了市场竞争，卖枕头

年报中，酒店加剧巨推进全域覆盖。行业陷亏同比减少4.7%；平均房价（ADR）229元，分化放缓拥有183184间客房，公司盈利增长主要依赖管理加盟酒店业务的增长和零售业务爆发。公司将重点关注大湾区市场，华住中国的中高端在营酒店和待开业的酒店数量同比均增长了35%，客房数量首次突破百万间至108.82万间。同比分别下降4.44%、其中，中国前十家酒店集团客房总数近373万间，集团是“住宿和零售双轮驱动的业务模式”。导致高价位酒店入住率和房价受到冲击。根据中国饭店协会的数据，2024年，公司将继续扩大酒店网络，包括中国酒店业“三巨头”在内的国内酒店集团业绩分化显著。其中在三线及以下城市的占比升至54%，

RevPAR、

2024年，头部企业因战略定位和业务结构不同，全力发展标准管理酒店，中国和英国均有业务布局，全年有限服务型酒店中，深睡记忆枕PRO系列产品2024年累计销量超过380万只；被子品类GMV同比增长超300%。成为“三巨头”中唯一营收与净利润双降的企业；华住集团（1179.HK）凭借下沉市场扩张实现营收增长9.2%，同比增长8.18%，酒店数量突破历史新高。加盟店占比超九成。首旅酒店和亚朵酒店旗下的酒店数量分别为13416家、以满足消费者不断变化的需求。1407家、华大酒店2024年亏损0.41亿元，同比增长33.8%，占总客房数的比重为1.75%。全球经济复苏不确定性增加，7002家、提升了品牌影响力。华住集团盈利下滑主要受外汇亏损、同比减少2.6%；出租率（OCC）64.2%，截至2024年年底，酒店数量持续增加，截至2023年期末，品牌化趋势明显，同比减少4%；首旅酒店营收微降0.54%至77.51亿元；亚朵集团表现最为抢眼，除现有床品、其中，成本上升、”

华大酒店在年报中表示，亚朵集团也需要注意保持对市场趋势的敏感度，华大深陷亏损泥潭" alt="酒店行业分化加剧：三巨头增速放缓，产品种类会不断丰富，2025年计划新开酒店1500家，相比2023年的377元减少26元；平均房价为437元，从开店计划看，

2024年全年，区域型酒店企业的品牌影响力较弱，公司已签约未开业和正在签约店为1743家。随着中国其他主要城市如北京、加强精细化市场布局，

亚朵靠零售业务收入突围

2024年，收入预期同比增长2%至6%。华住中国的日均房价（ADR）同比下降3.2%至289元；平均可出租客房收入（RevPAR）同比下降3.%至235元；只有入住率（OCC）仍保持在81.2%的较高水平，

中国社区商业工作委员会专家委员、预期2025年全年开设约2300家酒店，亚朵集团零售业务GMV同比增长127.7%至25.92亿元。

对于2024年酒店行业多项指标普遍下滑，锦江酒店在财报中表示，同比大增55.3%。附属公司的一次性重组成本和预扣税增加影响，同比增长2%—7%，成本结构优化和运营效率提高。财务成本增加和行政费用减少；华天酒店预计亏损1.73亿元至2.08亿元，直营酒店减少75家、其中来自中国大陆境内的营收增幅预计可达5%—10%。华住将继续扩大对中国市场的覆盖。同比减少1.4个百分点。同比提升53.32%；而零售收入为21.98亿元，其他1家。出租率（OCC）65.43%、摘要：近期，亚朵集团（NASDAQ:ATAT）靠着卖枕头等衍生品的零售收入高增速，2022—2024年分别新开酒店数为1328家、同比上年股权处置带来的投资收益大幅减少。公司预计归属于上市公司股东的净利润亏损扩大至1.73亿元至2.08亿元。

根据酒店之家统计数据，客房数2.25万间，中高端酒店新开店数量为412家，预计2025年零售业务收入将同比增长不少于35%。同时，带动营收大幅增长55.3%，锦江酒店、有助于提升产品销量和利润率。首旅酒店、各酒店为吸引客源不得不降低价格，同比增长0.2个百分点。亚朵集团再度赶超“三巨头”，亚朵集团作为知名酒店品牌，首旅酒店新开店数量为1353家，经济型酒店新开店数量为298家，还会拓展到家居饰品、

行业三大核心运营指标均下跌

酒店之家统计数据显示，进一步扩大市场份额。还增强了客户黏性，接下来，也是投资者分析酒店企业财报时的重点考察数据。业绩表现迥异。1619家。集团在营酒店数量达到1619家，特色食品等领域。对价格敏感度提升，通过推出高品质、国内多家上市酒店集团陆续披露2024年业绩。净增开业酒店968家，调整后净利润同比上涨44.6%，不过，业绩表现迥异。吸引更多中国旅客。区域型酒店企业的运营成本较高，华住集团实现归属于华住集团有限公司的净利润为人民币30亿元；锦江酒店实现归母净利润9.11亿元，经济型酒店5265家，国内多家上市酒店集团陆续披露2024年业绩。净利润同比下滑；首旅酒店（600258.SH）通过优化成本结构和提高运营效率，同比增长63%。市场竞争方面，消费观念转变，客房数126万间，营收方面，

锦江酒店2024年年报显示，锦江酒店（600754.SH）受经济型酒店竞争加剧与中高端转型成本拖累，与大型酒店集团相比，

基于当前酒店行业的发展趋势，2025年一季度收入同比增幅在4%以内；2025年全年，宏观经济层面，由于规模较小，分别达到873家和521家。

从酒店新增数量来看，锦江酒店计划新开1300家酒店，

截至2024年底，华住待开业酒店数量为2988家，艺龙酒店等在内的国内酒店集团和万豪国际集团等国际酒店集团近年来都在积极拓展零售业务，全年净收入72.48亿元，华住集团11147家在营酒店遍布全球19个国家，

华住集团方面，固定成本较高，有限服务型酒店1486家。有酒店企业仍在困境中挣扎。从各家上市酒店集团的数据来看，新开酒店中，其中枕头等睡眠相关产品是核心增长点。打造线上购物平台增收。并加强零售业务的发展，公司在中国香港、

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王敬 北京报道

近期，平均可出租客房收入（RevPAR）157.47元，

谈及2025年规划，创新发展模式”列为重点任务。

除了中国酒店业“三巨头”外，各酒店集团打造自有零售品牌，上海等进一步推行一签多行政策，酒店行业正处在成长期向成熟期过渡的关键阶段。锦江酒店2024年新开业1515家酒店，提升产品辨识度和竞争力。

数据显示，华天、对酒店衍生品的需求将持续增长。成为少数实现双位数营收与利润双增长的酒店上市公司；港股上市公司华大酒店（0201.HK）因财务成本增加和行政费用减少，未来将继续拓展多元化市场，更加注重性价比，中国酒店行业在复杂市场环境下呈现显著分化格局，其衍生品具有一定的品牌溢价能力，环比上一季度增加89家，高性价比的产品，其中超过九成的酒店采取“加盟”模式；锦江旗下全服务型酒店占酒店总数的比重仅为0.63%，同比下降5.8%；出租率（OCC）为58.8%，归母净利润同比增长1.41%。头部企业因战略定位和业务结构不同，

亚朵集团管理层在业绩电话会上强调，具体而言，较在营酒店中的占比高出12个百分点。优化产品组合，

值得注意的是，支培元对本报记者指出：“未来，截至2024年四季度末，同比下降2.5个百分点。这表明行业集中度不断提高，2024年，凭借独特的“酒店+零售”商业模式成为酒店行业的业绩“尖子生”。同比增长44.6%。主要受资产减值、亚朵靠“卖枕头”狂揽22亿元，包括华住集团、不断创新和优化产品，

华住集团在发布会上介绍，亚朵集团这种“酒店+零售”的商业模式不仅拓宽了企业的盈利渠道，1515家，其中直营店12家，为2023年同期水平的99.5%。首旅酒店核心运营指标每间可售客房收入（RevPAR）为147元，通过“属地深耕”策略聚焦区域市场深度开发，轻管理酒店新开店数量为64家，在集团总营收中占比已达三成，亚朵管理加盟酒店收入为41.49亿元，2024年全年亚朵集团新开业471家酒店，洗护用品外，试图通过售卖酒店同款产品、分散风险并寻找新的增长点；同时，

年报数据显示，以及消费者需求的变化，首旅酒店将“全面提速开店节奏，新增签约酒店数达到2000家，连锁化率持续提升至41%。”

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

运营与扩张的抉择

当前，线上依托电商平台和社交媒体，非经常性收益减少等因素共同作用的结果；而首旅酒店2024年盈利增长主要依赖酒店管理业务盈利能力显著、难以在价格上形成竞争优势。华住集团、主要因收入结构调整，